“白卡纸”价格仍在下跌通道，晨鸣纸业上市24年后首现亏损

近日，国内制浆、造纸头部企业晨鸣纸业发布2023年报显示，报告期内，实现营业收入266.09亿元，同比下降16.86%；归母净利润-12.81亿元，同比下降776.89%；归母扣非净利润-19.42亿元，同比下降437.30%。这是晨鸣纸业上市24年来首次出现亏损。

成立于1993年的晨鸣纸业，目前是全国唯一一家A、B、H三种股票上市公司，进入中国企业500强和世界纸业10强。同时，其也是国内造纸行业中产品种类最多、最齐全的企业，产品系列涵盖文化纸、白卡纸、铜版纸、复印纸、生活纸、热敏纸等，主要产品市场占有率均位居全国前列。

2023年行业新增产能300余万吨，产能集中投放导致供给增加，同时受下游需求偏弱的影响，整体纸品毛利下降。 晨鸣纸业董事长陈洪国在4月7日的线上业绩会现场介绍，去年木片、原煤、化工等原材料价格也在上涨，严重挤压盈利空间。

陈洪国称，依赖下游消费的白卡纸价格下滑较大，出现了价格、成本倒挂的极端情况，公司拥有白卡纸产能220万吨，约占公司总体产能的三分之一，对盈利情况影响较大。

白卡纸，坚挺厚实、定量较大的厚纸，主要用途为印刷名片、证书、请柬、封皮、月份台历以及邮政明信片等。

在上个周期，消费升级、白板替代、限塑令三重作用下，白卡纸需求大幅反弹，晨鸣等大型纸企纷纷提价，量价齐升曾助力其业绩上涨。

数据显示，自2021年3月起，白卡纸价格进入下行周期。据卓创资讯发布最新报告显示，2023年以来，白卡纸价格整体低于成本线以下波动，企业盈利较弱。今年年后，白卡纸成本在主要原料木浆价格震荡上涨影响下继续上涨。

为稳定利润空间，今年以来，造纸行业已经开启多轮提价行动。晨鸣纸业、太阳纸业等头部纸企宣布，自2月1日起，将文化纸产品价格上调100元/吨，自3月1日起，文化纸产品价格在2月份涨价基础上再次调涨200元/吨。继两次提价行动后，三大头部纸企晨鸣纸业、太阳纸业和APP在内的白卡纸企业自4月1日起开始新一轮提价，本轮提价幅度在100元/吨至200元/吨。

市场层面，2023年，国内白卡纸产能同比增长11.21%，市场仍处于扩张期。需求未见明显转好，新进入纸厂或低价铺货以争夺市场份额，或导致价格仍有下调空间。

严控资本性开支的前提下，加大对现有设备的升级改造，提高资产使用效率，提升产能利用率。 为保住盈利空间，陈洪国称，还将加大液包卡、食品卡、铜版卡等的推广和增量工作，改善产品结构等，提升公司盈利能力。

改善产品结构、提升利润的同时，晨鸣纸业还有化债难题待解。据wind金融终端显示，晨鸣纸业流动负债合计497.78亿元，期末现金余额为7.64亿元，短期内偿债压力较大。

据蓝鲸财经不完全统计，近两年，晨鸣纸业已先后变现山东晨鸣一厂土地及厂房、武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司65.21%股权、控股子公司寿光美伦持有金信期货35.4331%股权、御景酒店90.05%股权等多项资产。

未来公司将进一步聚焦制浆造纸主业。陈洪国在现场表示，将通过持续压缩类金融业务、剥离非主业资产的方式回笼资金，压降负债规模，并降低财务成本。

值得注意的是，现场有线上投资人向其管理层提问，贵公司董事在股价5元左右的时候还在减持公司股份，是否涉及低买高卖。

2023年3月7日，晨鸣纸业发布《本次相关内幕知情人买卖股票情况的自查报告》称，自2022年9月6日至2023年1月4日，包括副董事长胡长青、董事兼总经理李峰、董事兼副总经理李伟先在内的7位董高监，共计减持公司股票341.97万股。

对此，陈洪国今天在线上回应称，公司董事在2022年8月减持部分公司股票，是股东个人资金需求的正常减持行为。在被问及公司大股东及管理层是否增持以提振信心时，晨鸣纸业管理层并未作出正面回应。